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《财经国家周刊》|华软资本:解决初创科技企业融资痛点

李欣《财经国家周刊》记者
 
 拥有核心技术的初创企业,需要得到更贴身的服务、更便宜的资金、更前瞻的智慧,实现更好发展。
 
调研手记:
      初创型科技企业融资难的问题由来已久。没有利润支撑、缺乏固定资产抵押物,这类企业往往不容易得到金融机构和风险资本的垂青。
 
    以商业银行为代表的金融机构,因为无法为企业核心价值定价,不愿意、不敢为其放贷。专业型的创投公司,也会因投资偏好、创新技术的甄选标准各异,或者评估周期长分歧大,最终影响企业获得资金的效率。
 
       华软资本近年主推的“知识产权成长债+期权”业务,采用知识产权综合评估定价方式,为初创企业提供了一种全新的评估标准。多年坚持技术投资,让华软对于科技型企业的技术和知识产权含金量更有发言权。两年多华软支持几十家初创型科技企业,快速融资而经营盘活;用知识产权换融资,用时间换空间,借助资本的力量走得更快更远。
 
       谈到创业投资,有人说商业模式重要,有人说管理团队重要,而在华软资本董事长王广宇看来,创新和技术最重要。
 
      成立8年来,这家“技术控”的投资公司一直专注于战略新兴产业相关的高成长、科技型企业。截至目前,华软资本投出的案例中,全部集中于新一代信息技术、装备制造、节能环保领域。受益于国家新兴产业的高速发展,华软资本集团从成立之初3000万元的资产管理规模,跃升至目前160亿元的资产管理规模。
 
      由于多年来在科技领域的深耕,华软深知初创型科技企业融资的痛点。华软曾接触过大量的初创型企业,认为这类企业有技术、产品且业务模式可行,但企业对融资的需求还不清晰;另外从创投机构自身风险管理角度看,这类企业当时并不是绝佳的投资标的。中技知识产权金融服务体系的落地,让这一问题得到有效解决。
 
       2014年,华软资本与北京市海淀区国有资产投资经营有限公司等合作,创建中技知识产权金融服务体系,针对科技型中小企业的知识产权评估难、质押难、处置难问题,提供“评保贷投易”一体化解决方案。中技华软知识产权基金作为投资平台,引入知识产权“成长债+期权”的崭新模式,为创业投资和私募股权投资行业开创了新的业务类别。
 
       这一创新模式也迅速得到了各类商业银行的认可和支持。此前,苦于没有风控工具和估值手段,即便是针对非常创新的早期企业,银行也很难提供资金支持。而在上述解决方案下,银行更积极地参与其中,使得银行资金真正支持到了创业创新领域实体企业发展。
 
       针对初创企业融资难、融资贵,中技基金的介入很好地解决了这个问题。知识产权企业融资成本为9%。符合条件的企业,可以获得中关村管委会、北京市经信委、知识产权局等政府部门的政策贴息,进一步降低了融资成本。如果企业资料齐备,最快2-3周即可完成债权手续收到贷款。

      创投“国十条”力倡 “专业创投”,在创新科技型企业的知识产权定价与融资方面,华软资本及中技基金有哪些心得?又如何践行为科技型创投项目提供更全面金融服务?
 
       不久前,在相关部门的支持下,《财经国家周刊》、瞭望智库联合中国创投委组成“创业创新+创投协同发展”专题调研组,与华软资本董事长王广宇,华软资本副总裁、中技华软基金总经理方银河进行了深入交流。
 
       《财经国家周刊》:结合多年的科技型企业投资经验,你是如何理解知识产权融资的?
 
       王广宇:判断一个早期科技型公司的价值,还是看它的知识产权。这包括企业的专利技术、非专利技术、商标、域名、软件著作权以及企业内部积累的知识和独有技术,都属于知识产权的范畴,而这也是科技公司最重要的资产。
 
       《财经国家周刊》:中技华软基金是如何运作“知识产权成长债+期权”的?
 
       王广宇:相比传统股权投资市场的复杂估值,知识产权定价更简明易行。由于融资企业需要把专利资产通过债权和期权提供给投资基金,故对于后者而言,风险是可控的。通过为专利定价,投资基金可以降低企业定价难度,不用过度参考公司总体估值。一开始创投基金主要用“成长债+期权”方式投,投资后如果企业发展好,基金还会主动追加投资。
 
      方银河:具体看主要分为两个步骤。第一步,债股结合、投贷联动。即中技基金和兄弟担保公司一起帮轻资产科技型企业向银行借钱,解决融资难。同时中技基金拿到投资该企业的期权,即“交了朋友拿到投资机会”。
 
      第二步,有了债权后,基金也就有了较好的办法和工具去跟踪企业发展。在投资后的一年内,先后做多次的贷后管理 ,基金可以查看企业报表和实际经营情况。基金与企业从“闪婚”(通过2、3个月的考察决定投不投),变成一场“恋爱”(用一年甚至两年的时间看一个企业的发展),最后决定做不做股权投资。
 
       《财经国家周刊》:具体投资时对企业所处发展阶段有什么要求?
 
       方银河:在知识产权融资方面,中技基金从很早期的到一定规模的企业都可以帮得上忙。我们的逻辑是,不论企业是小是大,是盈是亏,更多地看企业是否有核心技术,是否有投资潜力和投资价值。比如,目前中技华软基金“成长债+期权”几个投资案例包括:已获数轮融资的网络文化公司永乐、当时还处于早期几乎没有收入的VR公司蚁视、一度持续亏损的初创芯片设计企业集创北方。
 
       《财经国家周刊》:“成长债+期权”模式的市场广度如何?
 
       王广宇:目前,中关村内拥有国家级高新技术资质的企业约有1万家。未来5年内,借助中关村管委会、海淀区政府、海淀国投等多方力量,我们希望可以为500-1000家中关村高新技术企业提供融资服务。在中关村做好后,我们还希望将这一的模式复制到全国。
 
       拥有核心技术的初创企业,需要得到更贴身的服务、更便宜的融资、更前瞻的智慧,才能得到更好的发展。在目前知识产权融资基础上,我们的团队还考虑在知识产权运营服务上,帮企业做知识产权咨询和战略规划。
 
       《财经国家周刊》:知识产权金融服务是如何与华软资本整体业务有机结合的?
 
      王广宇:经过多年发展,华软资本已从早年单纯做创投,发展为知识产权融资、创业投资、并购整合的三位一体综合业务体系。但创投是我们的根本,在创投基础上,我们衍生出其他业务包括知识产权融资。
 
      如创业公司有技术,我们帮助借钱支持它;当公司发展到一定规模了,符合一定标准后,我们用创投基金投资和扶持它上市;上市后也要继续帮它调整治理结构,后续还可以通过并购基金支持长期发展,进一步帮助领先的科技企业做大最强,为中国制造、中国智造、中国崛起做贡献。
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